金科，为何忽然被提重整？

金科，为何忽然被提重整？

原创  龙门阵财经 

世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，更没有无缘无故被债权方提起重整。

要不然，为什么恒大暴雷了那么久，债主无数，愣是没一个去提起重整呢？

5月22日，金科股份（000656）发布《关于公司被债权人申请重整的提示性公告》，主要内容是：金科的债主重庆端恒建筑工程有限公司，提起对金科重整。

在金科债务危机以来，被申请重整已经有过两次，不过那两次都是针对下面的项目公司，此次申请重整的是金科股份。

正是因为此，所以才引发了大量投资者的关注，引发了监管部门的出手问询。

2天以来，这份《公告》裂变发酵，大家在惋惜西南王的同时，有没有再想深一层？

1，为什么是这家公司，在这个时间，去提对金科重整？

2，谁会是金科的白衣骑士，身披五彩圣衣，脚踏七色祥云而来？

3，金科的房，还能不能保交付？

相信我，一切浮出水面的、能让公众见到的东西，早已水面之下几番博弈。

从这家工程公司去申请重整开始，金科的「自救」&「它救」之路，各方人员到位，剧情已经铺垫得七七八八。

不出意外，金科的破产重整案，会大概率复刻力帆股份（601777）的重整之路。

目前，重庆孕育出的房企们，协信、大川、典雅正在重整，金科被提请重整，而完成了重整，涅槃新生的，是新天泽。

第一问：提起重整之谜

这一幕「似曾相似燕归来」。

回想一下两年多前的力帆重整案，想一想，第一个站出来的是谁？

2020年6月30日，力帆股份（601777）发布了重整公告。提请重整的是一家只握有50多万债权的债权人—重庆嘉利建桥灯具有限公司，它是力帆的供应商。

金科重整也是如此。

公告显示，向重庆第五中院提起金科重整申请的，是一家名为重庆端恒建筑工程有限公司。

穿透它的资料，这是2019年才成立的建筑公司，金科联发·東悦府、金科·集美东方等，它都是建筑方。

截止到重庆端恒建筑工程有限公司提请重整之日，该建筑公司持有金科商票约2791.5万，均未兑现（来源：金科地产集团股份有限公司关于公司被债权人申请重整的提示性公告）。

受此影响，重庆端恒建筑工程有限公司也已是债务缠身，在很多起公告中，它和金科一起作为被告出现。

在「金科重整案」中，这家公司，更多像「工具人」，作用是：需要它以债权人身份，主动站在台前来，提起重整。

有了站在台前的人，接下来的剧情，才能继续铺展开来。

第二问：为什么要在这个时候提？

为什么选择在这个时间点提重整？

①内因：自救。

现在的房地产市场，暴雷而陷入困境的房企不在少数，很多都选择了躺平，和时间和市场耗。

不得不承认，金科，现在很艰难，所有到期未到期的债务堰塞到一起，堵死了疏通大门。

「再这样耗下去，等什么都耗尽的时候，就真没什么希望了，」一位知情人士说，与其继续耗，还不如向死而生。

言下之意，与其不死不活苦苦支撑，不如放手一搏，鸡蛋从内打破，主动求变、不破不立。

②外因：股价

自从爆雷以来，金科股价一直在跌，已经跌到了退市的「生命线」。

就在重整公告发布的当天，即5月23日，金科股份股价收盘为1.07元，距离1元的生命线仅一步之遥。

根据2020年退市新规要求，沪深两市的股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，就会被实施交易类强制退市。

不出意外，公告发布之后，金科股份的股价当天跌停，收盘价为0.96元，跌停板封单2.5亿股。

就在重整公告发布的同一天，金科宣布增持：六个月内拟增持公司股份，金额不低于5000万元，且不超过1亿元，增持价格不高于1.5元/股。

5月24日晚间，金科再度发布增持公告，金科股份晚间公告，部分董事、监事、高级管理人员及核心骨干自愿增持公司股份，以自有资金通过二级市场集中竞价方式增持公司股份，拟增持金额合计不低于500万元，且不超过1000万元。

保住股价，也就保住上市公司。

不因股价触及退市，重整成功的希望才会更大。

第三问：谁会是金科的白衣骑士？

那么谁会是金科的白衣骑士？

再复盘一下力帆重整案，提起重整-法院受理-引入战略投资人两江新区国资&吉利-重整成功。

不出意外，金科重整案中，国资同样扮演的白衣骑士，唯一不能确定的是地方国资还是国资央企。

我们了解到的消息是，战略投资人不是「正在引进」，而是基本谈定，大概率会是国资。

有消息称，在公告之前，金科掌门人已就债务问题，和相关部门进行过多轮的沟通。

第四问：金科还能不能活？

答案是，会的。

①造血功能仍在。

尽管市场已久低迷，但金科造血功能仍在。

金科股份2023年一季报显示：

资产总额为2931亿，负债率为86%，没有资不抵债；

营业收入99.5亿，仍然近百亿；

每股经营现金流0.01元，仍在为正数；

更为关键的是，目前金科股份的合同负债为974.1亿，接近千亿。

在房地产行业，合同负债的主要构成是没有交付的房款，一旦完成交付，将确认为收入。

这是金科重整价值的重要保证。

②管理层依旧稳定。

龙门阵财经注意到，这两年，国内一些大型房地产房地产陷入困境之后，高层大批离职是常态，毕竟这些人都已财务自由，今后生活依旧可以丰富多彩，比如某创、某大等。

但金科是例外，其管理层保持了异常稳定，并没有出现高层大批离职等现象。

这无疑也给外界重整信心。

③坚持完成保交楼。

重整后，金科房，还能不能保交付？

这点可以放心。

金科方面传出的消息是，金科将继续推进保交楼的顺利完成，不会受重整任何影响。

重整，是没有面子，但能有很大概率保住里子。

退一步，方能海阔天空。

力帆的重整时间，大约是大半年，两相对照，金科等待「活过来」的时间不会太久。

但它需要长久的时间去疗伤、复苏，会收缩成中等规模的房企，要恢复到千亿规模，尚需要时间。

重庆房产律师有话说

重庆房产律师贺天强：

本文对分析了金科被申请破产的内因以及外因，整体对金科重整迟一种积极的评价。金科是重庆的知名房企，其兴衰将影响相当的一部分人的工作和生活，其破产重整事宜值得持续关注。